國美收購大中，蘇寧并購永樂，百思買吞并五星
      如同3G到來前引發(fā)的電信業(yè)重組猜想一樣，在零售業(yè)徹底向國外資本開放后，家電連鎖領(lǐng)域也在醞釀著新一輪的“重組”。在永樂大中簽署合并協(xié)議之時，業(yè)界曾驚呼與國美和蘇寧抗衡的第三極誕生了。如果僅把永樂和大中二者門店收入簡單相加，從數(shù)據(jù)上看確實有理由相信第三極的出現(xiàn)：年營業(yè)額預(yù)計達200億元。國美去年營業(yè)額為179.59億元，蘇寧為159.36億元。然而不到兩個月就出現(xiàn)永樂大中秘密解約的傳聞，國美擬收購大中的傳聞也同時涌現(xiàn)。
      與此同時，蘇寧增發(fā)2500萬股票募集得12億元，又有傳聞稱蘇寧有意并購永樂。再加上美國家電連鎖巨頭百思買控股國內(nèi)排名第四的五星電器，一幅由傳聞構(gòu)成的中國家電連鎖行業(yè)“重組猜想圖”浮出水面，新三足鼎立局面躍然紙上：國美收購大中，蘇寧并購永樂，百思買吞并五星。
      樹欲靜而風(fēng)不止，有傳聞就有猜想的空間，盡管這些“重組”猜想若干年后或許只是一紙笑談。
      國美、大中：并購傳言四起
      事實上，面對大中這塊占據(jù)北京60%多市場份額，如今卻可能落單的“肥肉”，其他家電連鎖巨頭自是虎視眈眈。但這塊“肥肉”卻不容易吃：永樂付給大中1.5億元的保證金，若大中選擇與永樂解除協(xié)議，需向永樂賠償3億元；兩年內(nèi)轉(zhuǎn)投其他，則需賠償4.5億元。
      值得關(guān)注的是，被卷入此次糾紛的另一當(dāng)事者國美電器，則態(tài)度非常曖昧。有消息稱，大中將轉(zhuǎn)投國美電器懷抱。對此，國美采購中心總經(jīng)理李俊濤昨日在接受本報記者采訪時不承認也不否認，他表示“細節(jié)要問黃老板?黃光裕?”，而當(dāng)記者追問是否有意爭奪大中股權(quán)時，黃光裕是否和張大中就股權(quán)問題進行過溝通時，李俊濤則表示，企業(yè)發(fā)展過程中，兩個企業(yè)溝通的內(nèi)容很豐富，但是不是涉及股權(quán)問題則不方便透露。
      大中電器總經(jīng)理宋紅也表示：大中電器沒有和國美洽談過股份轉(zhuǎn)讓事宜，目前為止只是跟永樂在股權(quán)問題上有溝通合作，而合作內(nèi)容主要是為了實現(xiàn)兩者一個在上海、一個在北京的優(yōu)勢互補。
      “其實，在國美的日程表里，早已經(jīng)為大中準(zhǔn)備好了位置?！币晃徊辉竿嘎缎彰娜?nèi)人士告訴記者，國美的連鎖發(fā)展部已經(jīng)在準(zhǔn)備收購大中后的相關(guān)工作。目前，主要在權(quán)衡合并后的120家門店，如何有效整合和保留。擅長“投機”的摩根，也在這個時候開始適當(dāng)增持國美股票。
      不過，國美方面還是在回避這個問題?？梢钥隙ǖ氖牵坏﹪澜邮执笾?，其在北京的實力將大大加強，而大中也可以借機實現(xiàn)外埠的扭虧為盈。
      百思買、五星：百思買斥１．８億吞五星
      “目前整個行業(yè)發(fā)展正處于一個拐點。”4月底，在獲知永樂與大中的合并消息后，五星電器總裁汪建國曾這樣評點。有意思的是，事隔一個月，相比大中電器，五星背后出現(xiàn)了更強大的連鎖巨頭：百思買斥資1.8億美元以51%的股權(quán)控股五星電器，從此中國家電零售業(yè)將打破內(nèi)資獨霸的局面。汪建國也搖身一變，成為百思買中國區(qū)的副總裁。
      事實上，百思買對中國的市場可謂垂涎已久，但中國零售企業(yè)普遍存在的資金瓶頸以及可能存在的并購風(fēng)險，使百思買一直處于觀望狀態(tài)，遲遲未能下手。
      據(jù)了解，五星電器雖然不如國美、蘇寧的門店多，可是就家電賣場規(guī)模而言也有136家之多，門店網(wǎng)絡(luò)已覆蓋江蘇、浙江、安徽等8個省，主要布局為三、四級城市。對于百思買這樣的國際巨頭來說，無論是從成本控制還是供應(yīng)鏈效率上都是的選擇。
      家電營銷專家劉步塵分析認為，百思買從“幕后”到“臺前”只是一個過程，從百思買長遠戰(zhàn)略來看，它必定會從保持穩(wěn)定，到逐步加快步伐，通過逐漸稀釋五星的股份而以百思買的品牌搶占中國的渠道市場。
      家電資源專家沈聞澗告訴記者：“來自家電產(chǎn)業(yè)鏈中上游原材料與制造環(huán)節(jié)的重組洗牌浪潮，正在向下游的家電分銷渠道轉(zhuǎn)移、輻射，甚至波及行業(yè)前五強。而從長遠看，我國家電連鎖將會呈現(xiàn)出以資本為意志的多元化競爭格局?！?
      蘇寧、永樂：并購紙上談兵？
      有傳聞稱，因為永樂電器頻遭摩根士丹減持，受到資金壓力的永樂正在受到蘇寧電器的并購暗示。“這么大的事情，就算有也要等收購成功后才會對外公布?！碧K寧電器新聞發(fā)言人孫衛(wèi)民接受記者采訪時表示。與蘇寧的謹慎態(tài)度相比，永樂方面則明確表示不可能。
      與此同時，永樂電器正遭受前所未有的困境，收購大中不得不支付大中電器1.5億合并保證金。受與摩根的“對賭協(xié)議”壓力，永樂不得不出售旗下7家非核心業(yè)務(wù)的附屬公司股權(quán)，還綜合降人力成本達10%。雖然做出了應(yīng)有的努力，永樂股價仍然一跌再跌，公司市值已經(jīng)從近100億元縮水到40余億元。
      另外來自2005年中國連鎖百強企業(yè)的資料顯示，蘇寧銷售額接近397億元，而永樂僅僅158億元。而此次蘇寧成功融資12億后，其市值達194.13億港元，而永樂市值縮水60億后，其市值僅有43億港元，蘇寧市值大約是永樂市值的近5倍。
      業(yè)內(nèi)人士認為，蘇寧如果真的收購永樂，那么對家電業(yè)帶來的震動不亞于百思買收購五星，這勢必會促使國美加快收購大中的步伐，帶來的是家電連鎖行業(yè)收購狂潮的升級，家電行業(yè)真正的壟斷時代就要來臨。
      但記者也注意到，近期蘇寧募集的12億元資金將要用于門店的建設(shè)和后臺物流、信息中心的建設(shè)，其中8.2億用于全國100家連鎖店發(fā)展項目。
       永樂、大中：合并傳出“不諧音”
      上月中，永樂和大中的分手傳言開始紛紛見諸報端。有消息透露，大中與永樂已秘密簽署分手協(xié)議，雙方合作破裂。而雙方走向分手的原因據(jù)傳是合作過程中存在諸多分歧，摩根士丹利一直打壓永樂股價，導(dǎo)致陳曉此前承諾張大中的部分條件難以兌現(xiàn)，是合作破裂的主要原因。
      據(jù)悉，4月21日簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議時，雙方約定永樂通過現(xiàn)金加股權(quán)置換方式與大中“合并”，大中將在兩年內(nèi)將全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給永樂。但是大中這邊的口氣卻有些勉強：反復(fù)強調(diào)只是“合作”，并不存在誰收購誰的說法。
      此外，因永樂的資本投資者摩根士丹利對此宗收購不看好，永樂股價已從4.3港元低探到上周五收市時2.025港元，市值隨之從89億港元縮水至50億港元以下。6月5日，摩根士丹利已經(jīng)宣布，減持約107萬股中國永樂家電股份，每股平均價2.297元，持股量由17.02%降至16.97%。
      “根本的原因在于，大中是個面臨被收購命運的家電連鎖企業(yè)。”家電業(yè)專家沈聞澗分析認為，大中是一個在家電連鎖業(yè)排名第五的強勢企業(yè)，所以永樂與之的戰(zhàn)略合作、預(yù)謀收購，實際是一種非常新型的合作關(guān)系。但永樂顯然還未想清彼此間的組織機構(gòu)該如何安排，人員該如何認同對方的企業(yè)文化，便提前加速了。
      “我們非但沒有秘密解約，甚至連中止雙方合作的意向都未曾有過?，F(xiàn)在我們能做的也只是通過接管京津永樂門店，來解決大中在此區(qū)域經(jīng)營成本過高的問題。至于未來參股，雖說是方向，卻也不能強求?！贝笾幸徊辉竿嘎缎彰母邔犹钩校骸敖K能否兼并收購，還要涉及到財務(wù)、市價、股市大盤等諸多因素，目前尚無時間表?！?