國(guó)美收購(gòu)大中，蘇寧并購(gòu)永樂(lè)，百思買(mǎi)吞并五星
      如同3G到來(lái)前引發(fā)的電信業(yè)重組猜想一樣，在零售業(yè)徹底向國(guó)外資本開(kāi)放后，家電連鎖領(lǐng)域也在醞釀著新一輪的“重組”。在永樂(lè)大中簽署合并協(xié)議之時(shí)，業(yè)界曾驚呼與國(guó)美和蘇寧抗衡的第三極誕生了。如果僅把永樂(lè)和大中二者門(mén)店收入簡(jiǎn)單相加，從數(shù)據(jù)上看確實(shí)有理由相信第三極的出現(xiàn)：年?duì)I業(yè)額預(yù)計(jì)達(dá)200億元。國(guó)美去年?duì)I業(yè)額為179.59億元，蘇寧為159.36億元。然而不到兩個(gè)月就出現(xiàn)永樂(lè)大中秘密解約的傳聞，國(guó)美擬收購(gòu)大中的傳聞也同時(shí)涌現(xiàn)。
      與此同時(shí)，蘇寧增發(fā)2500萬(wàn)股票募集得12億元，又有傳聞稱蘇寧有意并購(gòu)永樂(lè)。再加上美國(guó)家電連鎖巨頭百思買(mǎi)控股國(guó)內(nèi)排名第四的五星電器，一幅由傳聞構(gòu)成的中國(guó)家電連鎖行業(yè)“重組猜想圖”浮出水面，新三足鼎立局面躍然紙上：國(guó)美收購(gòu)大中，蘇寧并購(gòu)永樂(lè)，百思買(mǎi)吞并五星。
      樹(shù)欲靜而風(fēng)不止，有傳聞就有猜想的空間，盡管這些“重組”猜想若干年后或許只是一紙笑談。
      國(guó)美、大中：并購(gòu)傳言四起
      事實(shí)上，面對(duì)大中這塊占據(jù)北京60%多市場(chǎng)份額，如今卻可能落單的“肥肉”，其他家電連鎖巨頭自是虎視眈眈。但這塊“肥肉”卻不容易吃：永樂(lè)付給大中1.5億元的保證金，若大中選擇與永樂(lè)解除協(xié)議，需向永樂(lè)賠償3億元；兩年內(nèi)轉(zhuǎn)投其他，則需賠償4.5億元。
      值得關(guān)注的是，被卷入此次糾紛的另一當(dāng)事者國(guó)美電器，則態(tài)度非常曖昧。有消息稱，大中將轉(zhuǎn)投國(guó)美電器懷抱。對(duì)此，國(guó)美采購(gòu)中心總經(jīng)理李俊濤昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)不承認(rèn)也不否認(rèn)，他表示“細(xì)節(jié)要問(wèn)黃老板?黃光裕?”，而當(dāng)記者追問(wèn)是否有意爭(zhēng)奪大中股權(quán)時(shí)，黃光裕是否和張大中就股權(quán)問(wèn)題進(jìn)行過(guò)溝通時(shí)，李俊濤則表示，企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，兩個(gè)企業(yè)溝通的內(nèi)容很豐富，但是不是涉及股權(quán)問(wèn)題則不方便透露。
      大中電器總經(jīng)理宋紅也表示：大中電器沒(méi)有和國(guó)美洽談過(guò)股份轉(zhuǎn)讓事宜，目前為止只是跟永樂(lè)在股權(quán)問(wèn)題上有溝通合作，而合作內(nèi)容主要是為了實(shí)現(xiàn)兩者一個(gè)在上海、一個(gè)在北京的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
      “其實(shí)，在國(guó)美的日程表里，早已經(jīng)為大中準(zhǔn)備好了位置。”一位不愿透露姓名的圈內(nèi)人士告訴記者，國(guó)美的連鎖發(fā)展部已經(jīng)在準(zhǔn)備收購(gòu)大中后的相關(guān)工作。目前，主要在權(quán)衡合并后的120家門(mén)店，如何有效整合和保留。擅長(zhǎng)“投機(jī)”的摩根，也在這個(gè)時(shí)候開(kāi)始適當(dāng)增持國(guó)美股票。
      不過(guò)，國(guó)美方面還是在回避這個(gè)問(wèn)題。可以肯定的是，一旦國(guó)美接手大中，其在北京的實(shí)力將大大加強(qiáng)，而大中也可以借機(jī)實(shí)現(xiàn)外埠的扭虧為盈。
      百思買(mǎi)、五星：百思買(mǎi)斥１．８億吞五星
      “目前整個(gè)行業(yè)發(fā)展正處于一個(gè)拐點(diǎn)。”4月底，在獲知永樂(lè)與大中的合并消息后，五星電器總裁汪建國(guó)曾這樣評(píng)點(diǎn)。有意思的是，事隔一個(gè)月，相比大中電器，五星背后出現(xiàn)了更強(qiáng)大的連鎖巨頭：百思買(mǎi)斥資1.8億美元以51%的股權(quán)控股五星電器，從此中國(guó)家電零售業(yè)將打破內(nèi)資獨(dú)霸的局面。汪建國(guó)也搖身一變，成為百思買(mǎi)中國(guó)區(qū)的副總裁。
      事實(shí)上，百思買(mǎi)對(duì)中國(guó)的市場(chǎng)可謂垂涎已久，但中國(guó)零售企業(yè)普遍存在的資金瓶頸以及可能存在的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，使百思買(mǎi)一直處于觀望狀態(tài)，遲遲未能下手。
      據(jù)了解，五星電器雖然不如國(guó)美、蘇寧的門(mén)店多，可是就家電賣(mài)場(chǎng)規(guī)模而言也有136家之多，門(mén)店網(wǎng)絡(luò)已覆蓋江蘇、浙江、安徽等8個(gè)省，主要布局為三、四級(jí)城市。對(duì)于百思買(mǎi)這樣的國(guó)際巨頭來(lái)說(shuō)，無(wú)論是從成本控制還是供應(yīng)鏈效率上都是的選擇。
      家電營(yíng)銷專家劉步塵分析認(rèn)為，百思買(mǎi)從“幕后”到“臺(tái)前”只是一個(gè)過(guò)程，從百思買(mǎi)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略來(lái)看，它必定會(huì)從保持穩(wěn)定，到逐步加快步伐，通過(guò)逐漸稀釋五星的股份而以百思買(mǎi)的品牌搶占中國(guó)的渠道市場(chǎng)。
      家電資源專家沈聞澗告訴記者：“來(lái)自家電產(chǎn)業(yè)鏈中上游原材料與制造環(huán)節(jié)的重組洗牌浪潮，正在向下游的家電分銷渠道轉(zhuǎn)移、輻射，甚至波及行業(yè)前五強(qiáng)。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我國(guó)家電連鎖將會(huì)呈現(xiàn)出以資本為意志的多元化競(jìng)爭(zhēng)格局。”
      蘇寧、永樂(lè)：并購(gòu)紙上談兵？
      有傳聞稱，因?yàn)橛罉?lè)電器頻遭摩根士丹減持，受到資金壓力的永樂(lè)正在受到蘇寧電器的并購(gòu)暗示。“這么大的事情，就算有也要等收購(gòu)成功后才會(huì)對(duì)外公布。”蘇寧電器新聞發(fā)言人孫衛(wèi)民接受記者采訪時(shí)表示。與蘇寧的謹(jǐn)慎態(tài)度相比，永樂(lè)方面則明確表示不可能。
      與此同時(shí)，永樂(lè)電器正遭受前所未有的困境，收購(gòu)大中不得不支付大中電器1.5億合并保證金。受與摩根的“對(duì)賭協(xié)議”壓力，永樂(lè)不得不出售旗下7家非核心業(yè)務(wù)的附屬公司股權(quán)，還綜合降人力成本達(dá)10%。雖然做出了應(yīng)有的努力，永樂(lè)股價(jià)仍然一跌再跌，公司市值已經(jīng)從近100億元縮水到40余億元。
      另外來(lái)自2005年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)企業(yè)的資料顯示，蘇寧銷售額接近397億元，而永樂(lè)僅僅158億元。而此次蘇寧成功融資12億后，其市值達(dá)194.13億港元，而永樂(lè)市值縮水60億后，其市值僅有43億港元，蘇寧市值大約是永樂(lè)市值的近5倍。
      業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，蘇寧如果真的收購(gòu)永樂(lè)，那么對(duì)家電業(yè)帶來(lái)的震動(dòng)不亞于百思買(mǎi)收購(gòu)五星，這勢(shì)必會(huì)促使國(guó)美加快收購(gòu)大中的步伐，帶來(lái)的是家電連鎖行業(yè)收購(gòu)狂潮的升級(jí)，家電行業(yè)真正的壟斷時(shí)代就要來(lái)臨。
      但記者也注意到，近期蘇寧募集的12億元資金將要用于門(mén)店的建設(shè)和后臺(tái)物流、信息中心的建設(shè)，其中8.2億用于全國(guó)100家連鎖店發(fā)展項(xiàng)目。
       永樂(lè)、大中：合并傳出“不諧音”
      上月中，永樂(lè)和大中的分手傳言開(kāi)始紛紛見(jiàn)諸報(bào)端。有消息透露，大中與永樂(lè)已秘密簽署分手協(xié)議，雙方合作破裂。而雙方走向分手的原因據(jù)傳是合作過(guò)程中存在諸多分歧，摩根士丹利一直打壓永樂(lè)股價(jià)，導(dǎo)致陳曉此前承諾張大中的部分條件難以兌現(xiàn)，是合作破裂的主要原因。
      據(jù)悉，4月21日簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議時(shí)，雙方約定永樂(lè)通過(guò)現(xiàn)金加股權(quán)置換方式與大中“合并”，大中將在兩年內(nèi)將全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給永樂(lè)。但是大中這邊的口氣卻有些勉強(qiáng)：反復(fù)強(qiáng)調(diào)只是“合作”，并不存在誰(shuí)收購(gòu)誰(shuí)的說(shuō)法。
      此外，因永樂(lè)的資本投資者摩根士丹利對(duì)此宗收購(gòu)不看好，永樂(lè)股價(jià)已從4.3港元低探到上周五收市時(shí)2.025港元，市值隨之從89億港元縮水至50億港元以下。6月5日，摩根士丹利已經(jīng)宣布，減持約107萬(wàn)股中國(guó)永樂(lè)家電股份，每股平均價(jià)2.297元，持股量由17.02%降至16.97%。
      “根本的原因在于，大中是個(gè)面臨被收購(gòu)命運(yùn)的家電連鎖企業(yè)。”家電業(yè)專家沈聞澗分析認(rèn)為，大中是一個(gè)在家電連鎖業(yè)排名第五的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)，所以永樂(lè)與之的戰(zhàn)略合作、預(yù)謀收購(gòu)，實(shí)際是一種非常新型的合作關(guān)系。但永樂(lè)顯然還未想清彼此間的組織機(jī)構(gòu)該如何安排，人員該如何認(rèn)同對(duì)方的企業(yè)文化，便提前加速了。
      “我們非但沒(méi)有秘密解約，甚至連中止雙方合作的意向都未曾有過(guò)。現(xiàn)在我們能做的也只是通過(guò)接管京津永樂(lè)門(mén)店，來(lái)解決大中在此區(qū)域經(jīng)營(yíng)成本過(guò)高的問(wèn)題。至于未來(lái)參股，雖說(shuō)是方向，卻也不能強(qiáng)求。”大中一不愿透露姓名的高層坦承：“終能否兼并收購(gòu)，還要涉及到財(cái)務(wù)、市價(jià)、股市大盤(pán)等諸多因素，目前尚無(wú)時(shí)間表。”